多版本里，胡金銓這版堪稱經典，從《葵花寶典》失竊開始，正反兩派主角團展開了公路片式的江湖圖景，呈現了金庸經典之作，在港片里的視覺化塑造，很大程度上，也奠定了華語武俠片的視覺審美造型的定式。主線故事背后的權謀爭斗，尤其好看，邏輯扎實，武裝權謀出彩，在基于東西廠宦官當權的歷史背景下，呈現了一出荒誕武俠喜劇。影片后半段，引入了苗寨奇觀化的圖景呈現，以蛇為武器，苗寨營的男女有別，女性主導，成為話語權的擁有者，即壇主，這種女尊男卑在苗族村寨里的寫實和考究，改編具有現實依托。最后一場重頭戲，結束全片公路片式敘事，聚集在林鎮南老宅里的“大亂斗”，正義戰勝邪惡，最后師徒間的對決，完成本片的最后一番。徒弟對師傅反叛，具有挑戰精神，即站在正義、真理一邊，而不是唯師傅命是從，亦可以解讀為江湖俠義正走向禮崩樂崩。